任何一種收藏品的價格都是由供需關系來決定的，某種收藏品的價格的長期趨勢，需要看供需關系，當供小于需時，價格上漲，當需小于供時，價格下跌，背水和建行和金猴票和奧運金銀幣都是如此。四版的存世量有多少？肯定是個天量（筆者廣州黃盛偉會在不得不讀（二）中有論據）。

四版的需要量來自二個方面。

第一：禮品配冊的消耗。

1：小四套（內有8001，8002，8005，961，902，805，8010，9050，90100各一張，尾3同/4同號）銷量為最大。

小小四套（內有8001，8002，8005，961，902，805，8010各一張）。

小小小四套（內有8001，8002，8005各一張，主要配小錢幣冊用）。

后二者銷量相當或僅次于小四套。

大四套（全部四版各一張，分EE8050裁版和自然非裁版，尾3同/4同號）銷量最小。

以07年的銷量看，小四套的銷量超過500萬套。

這個數字從三方面可以證實

一方面在07年年中四版幣許多品種出現過大幅攀升。

9050從52元僅用3天漲到68元，后來慢慢跌回53元，后來成交停頓，筆者的朋友手上也套了幾萬張9050，為了套現，從07年10月開始自行配小四套（原來都在滬拿貨），經統計，11月售6200套，12月售4500套，08年1月售9600套，其中有1000套是朋友買來投資的，這里不計，其它小計19300套全部是用于禮品裝冊消耗。小小四套售出5000套（同行配冊用），小小小四套售出20000套（同行配冊用），還有小四套（不含90100公司專冊）2000套。按19300+5000+2000=26300套，小小小四套對四版影響不大，在此不計，折算為一年105200套，廣州配小四套的有5家，其它人可能銷量少點，如此算來廣州年銷量有30萬套，全國30個省，銷量就是900萬套，考慮到許多省銷量沒廣東大，打個8折，銷量是720萬。

這里還有康銀閣和金總的100多家經銷商銷售的小四套沒有計算進來，除開在市場拿貨的，它們的量100萬套只多不少。

這樣算來總量為820萬，打個折扣，500萬只多不少。

二方面從京滬二大市場來查證。

因為生意上的原因，配小四套的幣商我大部份都認識，有些很熟悉。專業或半專門配小四套的幣商不少于20家，日均銷量在1000套以上的，有6家，全年計約220萬。日均銷量在500套的，10家以上，全年計185萬，大的省會市場自行配小四套的算20家吧，一家10萬，全年計200萬，另加配量小的和金總/康銀閣經銷商的計150萬，總計755萬。打個折，500萬也有。

三方面從冊子計算，一套小四套要配一本冊。

市面上的小四套冊超過100種，年銷量超過20萬的有8-10種，計160萬，年銷量10萬的有20種，計200萬，年銷量5萬的40種，計200萬，一些定制的冊子（單位）100萬，為什么冊子的銷量這么大，做小四套冊子利潤低，單價才15-20元/本左右，要有量才有利，印刷業的行規1萬的量（性價比最高），絕大部份冊子起印就是5萬，加上年銷量在2萬左右的計80萬，總計740萬。 

     作者:廣州鵬程萬里( 黃盛偉 泉趣齋)

待繼2008.11.21

                                四版幣供求研究      2007-10-07 

決定收藏品價格基本、重要的規律之一是“珍稀度”。“珍”即珍貴程度，指收藏品的歷史、藝術、社會等價值，價值越大，價格越高；“稀”即存世量，量越少，價越高。“珍”與“稀”是不同的，“珍”未必“稀”，“稀”未必“珍”，只有“珍稀”同存、合一，藏品價值才高。

我們看到，“稀”本身就含有“珍”的意味，因此，收藏界往往非常重視“稀”的研究。量決定價成為人人皆知的規律。本文研究的對象，就是四版人民幣的“稀”——供求關系。

由于資料、數據的缺乏，以及實證論文罕見，四版幣各券種難以量化，只能憑冠字號、經驗以及邏輯推論來進行分析，分析中定性的東西會多一些。另外，我采用了動態的分析方法，將四版幣的供求放在一個動態的環境中。

四版幣的發行量應該是固定的，盡管發行量是央行的機密，但人們從冠字號中可粗略知道，一個冠字號滿打滿算發行量為一億張，因此，冠字號成為判斷發行量的公認重要標準，也是目前可知的唯一標準。四版幣各券種冠字號（不含補號、樣票號和連體鈔號）如下：80100——冠字號16；8050——冠字號24；802——冠字號54；902——冠字號133；901——冠字號148；801——冠字號159；9050——冠字號170；：90100——冠字號205；8002——冠字號242；805——冠字號250；961——冠字號312；8005——冠字號332；8010——冠字號401；8001——冠字號423。

從上可以看出，近二年來市場追逐8050、802是非常有道理的，它們的冠字號非常少，都只有1個補號。唯一讓人感到不理解的的是80100，冠字號僅為16，少于8050的24個，價格卻不及8050的1/2。我認為，原因有三：第一，80100的設計比不上8050，藝術欣賞價值低于8050。80100正面設計是“四大偉人”，背面是井岡山主峰，帶有政治色彩，現在人們對政治并不太感興趣。而8050正面設計是工人、農民和知識分子，背面是黃河壺口大瀑布，為中華民族文明之源，題材、色彩、設計、紙張大小都較80100為佳；第二，8050消耗較大。面值小的一般比面值大的消耗大。

 僅從冠字號看，8050、802之后，應該是902、901和801了，當然，還要綜合消耗量和需求量等因素。我們下面會談到。

 四版幣的消耗主要源于以下幾個方面：

第一，央行的回收。央行的回收有兩種方式，一種是“只收不付”，對幣種不論品相新舊，見到就收，上交銷毀；另外一種是銷毀殘鈔，將殘損嚴重的幣回收銷毀。顯然，只收不付意義重大，是幣種退出流通的前奏。就目前掌握情況看，四版幣回收最早的是8050、80100，這兩個券種因為在安全設計上沒有設置防偽金屬線，所以發行了90版后，央行已逐步回收，而且這兩個券種面額較大，人們保留的意愿也不強，回收應該比較徹底。繼8050、80100之后，四版幣回收的品種是802、902、8002，這是央行唯一正式承認回收的品種，現在市場流通中，已基本難覓802、902蹤跡，但8002還經常可見，主要原因是央行回收8002比較難、比較慢，802、902人們可以拿到銀行里存，但8002一般不會。8002進入銀行量少，只收不付就比較緩慢。對于其它品種，我判斷央行都已著手回收，不過沒有公告而已，因為公告會引起市場波動，引發市場屯積。這種不公告的做法與三套幣時做法不一樣，很高明，幣商經營是需要保持流通性的，它們不愿面對不確定性，不愿資金沉淀成本過高，所以實力不強的幣商不敢大量屯積四版。從這一角度看，幣商事實上難以賺取高額利潤，它只不過是交易商，相當于不斷地在做“短線”，賺取微小利差，而且越買價格越高。

有一種觀點認為，四版幣的存世量其實現在已經固定。因為收藏品的范圍主要是指品相全新的，而這些全新的券集中在幣商、收藏者當中，已不會進入流通使用領域。我認為，收藏品的范圍其實應包含各品相的券，特別是珍稀券種更是如此。品相差的只不過價格會作很大折扣而已，因此舊券存有量會影響、制約新券價格。比如，三套中的背綠水印一角市場價高達1萬5千元，舊券同樣有需求，有價格，如果舊券保有量很大，其價格還會這么高嗎？

第二，日常消耗。日常消耗的含義是券種在流通使用中的磨損，新券變成舊券，舊券變成殘券。一般而言，低面額券種日常消耗大，高面額券種日常消耗小。有一點需引起注意，人們擔心低面額券種的發行量較大，而忽視了低面額券種的日常消耗也大。

第三，禮品消耗。隨著生活水平的提高，人民幣禮品作為一種文化禮品消耗需求量越來越大。這種消耗時間集中在春節、中秋等節日前，消耗的人群正從金融行業群體為主迅速擴大至各行各業，消耗的品種主要是小全套。在四版幣禮品消耗中，因為小全套的需要，902、9050應成為重點關注的替代802、8050的券種。

第四，收藏消耗。亂世黃金，盛世收藏。隨著中國人均GDP突破3000美元，中國的收藏大軍正進入進入高增長的初期，而且，這種增長的速度是以前遠不能比較的，這種增長速度是需要豐富想像力的。從需求分析，需求與收入水平相對應，它不是線性的，而是當收入水平達到某一階段后呈現跳躍、噴發的特征。我可以舉二個例子，一個是汽車需求，一個是股票需求。這二種需求都是在收入達到一定程度后出現爆炸增長的典型，也是專家無法理解、無法預測的典型。所以，對于收藏行業，我相信爆炸性增長時代正在來臨。

收藏品種豐富，有郵票、錢幣、藝術品、陶瓷、佛象、木家具等等。那么，如何選擇收藏品，或者，那一種藏品會引發人們的大舉進入。憑我的感覺，我認為：高端階層藝術品，大眾階層藏錢幣，其他收藏靠興趣。藝術品收藏處在頂端，它需要龐大的資金和專業的知識，需求量雖然正在迅速擴大但畢竟是陽春白雪。作為大眾收藏品，它一定具有投入小、專業知識需要少、方便保存以及有兼具保值增值功能的特點。一個品種沒有保值增值功能是很難成為大眾收藏品的。大眾收藏品以前是郵票，我認為郵票已經沉淪而且還將繼續沉淪，它的地位會被錢幣所替代。郵票的量過于龐大，品種過于豐富，而且在現代通訊工具的背景下，它是日常消耗非常小。在錢幣中，又以人民幣潛力最大，人民幣有十大優點：第一，發行權威；第二，防偽性強；第三，承載歷史，保留記憶；第四，日常消耗龐大；第五，便于保存；第六，投入可大可小；第七，喜聞樂見；第八，“錢”即財富的觀念；第九，設計精美；第十，第一、二套人民幣的升值效應。

在收藏消耗中，有幾種現象，與四版低面額券種相關。其一，是收藏界出現了專門收集低面額券種冠號大全的群體，這是一個較新的群體。低面額券種包括一角、二角、五角、一元、二元、五元共6個券種；其二，出現了收集補號甚至補號大全的現象。補號是稀少的，補號往往也價格昂貴。其實，我自己倒不看好補號的前景，理由就不說了；其三，民間低面額券種的非收藏沉淀。這主要是人們生活水平提高，很多家庭往往無意識的沉淀了部分低面額的券種，這如同以前人們無意識的沉淀分幣一樣。這些券是散券，品相亦不是特別好，也大多沉淀在沒有收藏意識的家庭中，對收藏市場沒有影響。我只不過是說說這種現象。

第五，四版幣的特殊需求。特殊需求來自三方面，其一，價格驅趕群體。目前第一、二套人民幣價格昂貴，一般人不會輕易涉及，從而把加入人民幣收藏隊伍的人群驅趕到第三、四套人民幣中。而第三套大全的價格也已經超過了2萬元。新藏民的首選對象，還是四套，遵循的是從易入深的原則；其二，時代群體。四套幣流通，與改革開放相伴，它所記憶的歷史，是國家走向富強的歷史。從集藏人群看，目前20-50歲的人，其成長、成功、記憶也主要與四套相關。我認為，四套的題材設計是不錯的，反映了民族團結，呈現了秀美河山。說句題外話，五套的設計我認為是最差的。盡管其防偽技術和印刷技術較為先進，但設計太差。從1元到100元，所有券種都是毛澤東。五套的時代特色不強，而且沒有放在一個大時代中去考慮。中國處于一個怎樣的時代？盛世的特點沒有考慮，與國際化接軌的特點也沒有考慮；其三，四套停止流通的需求。可以想像，四版宣布退出后，其需求會噴發，不管是否真正對收藏感興趣，也許都不會排斥收藏一套四版，那怕是小全套。以我以前的分析，四套的停止流通當在3-4年間，也就是最可能在2010-2011年。停止流通是四版最特殊、最重大的題材。在這個題材下，隨著時間的推移，其需求會越來越大，直至宣布停止時噴發。從停止流通這個題材去觀察，舉目望去，四版確實如有些人所說，俯拾即寶，觸目是金。人們現在對四版事實上還是心存疑慮，擔心其正在流通，存世量為天量，也擔心政策打壓，另外對四版何時停止流通心中沒底。

以上任何消耗，“時間為王”。時間是風，時間是刀，時間就是金錢。發行時間越早，消耗就越大，這是基本常識。現在網上竟然還有人提出801和901的存世量誰大誰小的問題，太幼稚。盡管901發行時間只有二年多，但它的冠字號仍然與801相若，801是159，901是148，961發行后，901的存量仍然繼續投放。但是，801比901早發行了9年，而且在80年代，人們的錢幣收藏意識相當淡薄。但是，風也好，刀也好，還是比不上央行的“只收不付”，它是“鉸幣機”。

 綜上，我的結論如下：

第一，四版遍地皆金。上面我已經對四版的供求作了詳細分析，四版的潛力無須多言。作為收藏者，作為投資者，從現在起應該只入不出，走中長線。從投資角度看，即使持有5年，100%獲利，也不錯了。問題是我們總是希望在最低點買入，總是希望買入后宣布停止流通，就暴漲，這是不現實的。目前經營四版的幣商和莊家實力大多不厚，而且缺乏精英，缺乏先進理論指導，沒有國際視野，沒有豐富想像力，每天為了那一點點差價勞碌，不能很好扮演價格發現者和引導者的角色。收藏是歡迎投機客的，也歡迎莊家，它們能保持收藏的活力和一定程度上引導市場的方向，但是，過份的炒作，脫離基本規律的炒作會反過來傷害市場。就象澳門整版鈔，投機資金正在進行其“價值發現”之旅，而且其價值發現的論點讓人讀來熱血沸騰，對此，我只能說二個字：佩服。

第二，四版中的券種，以小面額的最有潛力。上面已經分析，小面額券種需求事實上較大面額的為大，日常消耗，禮品消耗，收藏消耗都要大，而且出現了收藏小券種冠號大全的新群體，收藏吉祥號碼、趣味號碼，也主要通過小券種進行。小券種的潛力，表現在這里。現在很流行的一種觀點，是小券種面額小，成本低，升幅也會高，這沒有錯，問題是它背后由什么支撐？還是量的問題，消耗問題。事實上，人民幣停止流通后，面額已經失去比較意義，100元也好，1元好好，只是代表券種的一個符號，是一樣的，它們的價格受制于“珍稀度”。在停止流通后，如果小面額券種“珍稀度”高，那么其價格超過高面額券種輕而易舉，也非常正常，象三版中的綠一角和紅一角。由于四版正處流通中，券種的價格排位仍在“價值發現”，小券種在超越大券種還較困難，但停止流通后，游戲規則將變。在四版中，如果要推薦，我只會推薦小券種，象802、902、801、8002，這些品種，價值發現才剛剛起步，后面有很長的路要走。

                        第四套人民幣有5個幣種創歷史新高

       8050。802 。80100 。801 。8002 

。這5個幣種今年12月份創出07年7-8月份以來的新高。為什么他們能創歷史新高？當然有投資經驗者不難發現：‘量’的重要性。量小是收藏品增值的先決條件，量小者在一定的時間內增值利潤就大。（參看下表）經過2年多的增值，證明了這5個幣種就是未來第四套人民幣的投資首選品種，也就是給了我們一次絕好的投資機會，人的一生沒有幾次能改變命運的機會。本人建議把握好這次機會你可以烏鴉變鳳凰。還有一個變‘鳳凰’的條件就是 

 ；四版幣的退出流通與銷毀，假如5年內退出流通（我憑經驗認為用不了5年就會退出 

也許四套人民幣退出就在眼前）80100。802.801.8002.翻十倍應該不難吧！現在用50萬元做長線投資，5年內凈賺500萬應該合乎情理吧。就是10年賺500萬也值的，有那個行業5年或10年能翻十倍呀，除了股票屈指可數,5年回頭看此文，幾家歡喜幾家愁！！！

            06年6月              07年7--8月          09年12月                          

8050；       120元                 650元               1000元   

802          2.3元                13.5元              14.5元

80100；      105元                250元               380元  

801          1.1元               3.30元               3.7元  

8002        0.22元               0.63元              0.67元  

901          1.1元                3.6元               2.5元 

902           2.2元               4.7元               4.5元 

                            （8010 。805  。961 。8005 。8001 。四年間都在面值以上一點）

寫于2009年12月18日夜    

                          四版的收藏趨向光明！

第四版人民幣發行20個年月，共發行9種面額，14種票券。票面的設計風格精美絕倫，印制工藝比前三套人民幣都有創新和突破，提高了審美價值和防偽功能，既有社會主義的中國特色又發揚了我國民族藝術的傳統，不僅有實用價值，還有很高的藝術價值，為改革開放的順利推進發揮出了重要作用，四版幣見證了改革開放的巨大成功，見證了祖國的繁榮富強，可以說四版是最有題材性和時代性的一套貨幣，影響面廣，老中青三個年齡段的朋友都對這套貨幣有著深厚的感情。

前大以家的收藏意識很淡，也是由于經濟原因，四版誕生于國家經濟復蘇期，現階段中國是最有活力的國家，人們的收藏意識也有顯著提高，收藏文化深入民心，錢幣能理財是當前的熱門話題，同時也豐富了群眾文化生活，收藏群體比過去增多是事實，四版的收藏存市量在發生變化也是相應的，在比過去通信發達很多倍的今天，信息快捷，效率高，透明度高，網絡辦公已經進入千家萬戶，世界任何一個角落所發生的事情大家都能知道，四版的許多品種由最初的整箱整條面世，到如今成了條.捆.刀為主要交易，萬事萬物都在變化中發展，配冊在消耗，收藏在壯大，待已時日，四版會繼續的化整為零，向三版一樣已捆.刀.張為主要交易。

四版的8050.80100已經進入高端藏品的領域，冠號.補號.的收藏群體脫穎而出，相得益彰，四版的收藏方式最為豐富，四版中的錯幣是殘次幣還是趣味幣有待考證，收集豹子號.獅子號.全通號的意義不壓于私家手機號.車牌號，退出流通后的四版會讓各路諸侯大勢進攻，一展風采，小面額的802.902.8002.801.901中的個別品種將會照耀四版的整個星空，四版的禮品冊將會反復利用.逐級開發，全國每年幾百萬冊的禮品大單會讓四版消耗殆盡。三版在消耗十五年左右的背景下，才有了如今成熟的氣質，四版從05年活躍至今才走過四年，四歲向一顆小樹苗一樣，在風雨中長大，在大家培育中茁壯成長，07年第一次新高，09年的主要品種再創新高，四版的早期就有如此表現，不光是資金關照，也主要是持有者的堅定信心，任何版別的早期特征都是低成本階段走出來的，四版的低成本的故事也會成為歷史，1234版紙幣都是扎根于人民，實惠于人民，星星之火所向無敵，趨向光明！

               如何在四版中掘金?  標簽：